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中科招商创业投资董事执行副总裁卞华舵

2008-12-1 新浪财经字体［大中小］

　2008年11月29日-30日，由《当代经理人》杂志社主办的“第十一届成长中国高峰年会暨2008第七届中国成长百强揭晓盛典”。本次年会的主题是“逆势决胜——危机挑战下的新兴成长力”。新浪财经全程直播本次论坛。图为中科招商创业投资管理公司董事执行副总裁卞华舵。

　　卞华舵：各位朋友，非常高兴参加这样一个成长论坛。我想我们一直再灌注中国企业的成长，其实我本人也见证了这样一个成长，应该说多次参加这样一个年会。组委会给我的题目是用投资家的眼光看企业。围绕这个主题谈谈我的看法。一般做企业有两种思维。第一种叫养儿子思维。第二种思维叫养猪的思维。所谓养儿子的思维是什么呢？这个企业是我的，我必须整天看着它，盯着它，它必须完全由我控制，然后做到基业常青，代代相传。这就是很多人说如何把企业做大做长，做到基业常青。

　　还有另一种思维，做企业怎么做？就是养猪，我应该把这个猪抱过来养大，如果50斤卖一个好价钱50斤卖出，如果一百斤卖个好价钱一百斤卖出，这就是养猪的思维。我们这两种思维都是经营企业的方法。应该说有交叉，但也有不同。我也是在传统的企业经营过，现在也在做投资。所以，组委会给我安排了这样一个主题。所以，就这两个主题纷纷谈谈我的体会。第一种思维，养儿子怎么样。第二种思维，养猪怎么样。有没有更好的思维。

　　首先谈谈养儿子，怎么养儿子，怎么做到企业的基业常青。当代经理人这些年对行业做出了巨大的贡献，推出了一批成长型企业，而且这些企业也成为风险投资者关注的目标，有的已经成长为非常成熟的领袖型企业。这些领袖型企业怎么从小到大的？一般来说企业的发展要经历四个阶段。第一个阶段叫业务增长拉动阶段。在这样一个阶段，今天我们创办了一个企业，怎么来由下变大呢？我记得张瑞敏曾经说过一句话，说小不是美，大也不是美，从小到大才是美。一个企业保持持续的高速增长这对于一个企业家来说是一个很大的挑战。一般第一个阶段通过不断的拓展自己的业务，不断的拓展自己的客户，开拓新的客户，留住老的客户，甚至要通过开发新的产品占领新的市场进行市场拉动。我们很多企业很不幸在这样的阶段还没走完就光荣献身了。所以，现在看看中国民营企业很多寿命是很短的。

　　当然，不同的统计数据来源对这个数据的标准不一样。有的说中国的创新型企业可能只有2.9岁，有的说3—5岁，大概3—5年这个企业就结束了。这是第一个阶段。如果你完成了第一个阶段，在市场上有一定的影响力，那么进入第二个阶段叫战略拉动阶段。这个阶段，当你企业发展到一定规模以后，这时候要存在一个产品的延伸的问题，产品的创新的问题，产业链的延伸的问题，肯定你要做上下游的整合，横向一体化和纵向一体化的整合。比如面临多样化的选择。中国很多企业走着走着慢慢走向多元化的道路，如果将来回顾中国历史的话可能会分两个阶段。改革开放前三十年，后三十年。在过去的三十年我们是以短缺经济，在相当长的时间是短缺经济，因此，做什么都回程。大概有这样特殊的历史背景，所以，很多企业在过去三十年走上了多元化的道路。多元化也不是绝对可以做。

　　还有就是如何在企业发展到一定规模以后继续成长。那么它可能会面临着组织再造，面临着流程再造，面临着业务重组的这样一个选择。如果你能够把这些槛走过去了，你的企业又上升了一个新的台阶，可能战略上形成了新的格局。这是第二个阶段。

第三个阶段我称之为资本拉动阶段。企业发展到一定阶段以后怎么做？这个时候可能面临着兼并收购上市。利用你的价值要素来进行扩张。这个价值要素包括你的品牌，包括你的市场，包括你的文化，最后把这个企业做得更大。我想这是资本拉动阶段。所以，中国目前已经有1700多家上市公司，海外还有一些。那么，我认为像中国这样一个经济体，它的预计的规模应该是一万到一万五千家上市公司。所以，在未来三十年中国还有大量的企业会上市。中国到2030年上市公司的规模应该相当于现在的美国，美国现在已经超过一万家。所以，在座的各位企业家我想我们完全有希望成为未来的这一万家上市公司之一，这也是给我们资本拉动来推动企业成长。

　　再往后发展，我想进入一个最高级的阶段，我称之为文化拉动的阶段。这个时候企业要真正的形成学习型组织，制度型组织和创新型组织。它是一个不断和环境保持动态适应性的组织。靠自己的文化来进行扩张，事实上我们现在很多企业都在大谈企业文化，但是真正用企业文化把企业进行扩张的企业是很少的。这是企业的最高级阶段。现在有些企业确实有这样的魔力，比如可口可乐，它已经成为美国精神的象征。它的文化确实做到家了。这是我讲的养儿子。养儿子通过业务拉动，通过战略的拉动，资本的拉动，文化的拉动逐渐的上台阶，由小变大。最后能够做到基业常青，我想这是一种思维。

　　为什么很多企业家要追求基业常青呢？很多企业家有自己的产业梦想，他觉得一辈子要留下宝贵的遗产，所以，要使企业代代相传，这是一种理想。但是大家想想做企业也未必需要代代相传，如同人的周期一样，企业也是有周期的。如果所有的企业都基业常青，那我们的信任怎么办？那这个事业就不可能有创新了。谈到这里我要顺便谈一下观点，现在到处在讲冬天，我认为现在有一个概念上的混淆，甚至成为整个业内的混淆，我始终认为中国未来的前景非常的光明。我想我们这代人非常幸福，在座的各位都会成为中华民族走向强盛的历史见证人。最近我对花旗银行的报告做了一个研究发现一个现象，过去毛泽东在世的时候中国每隔十年会发生一个变化，三十年会发生一些重大的变化，两百年会是一个国家改朝换代的变化。

　　最近我通过花旗银行前年的研究报告，人类每七百年发生一个重大的变化，风水轮流转，我认为中华民族有两百年的好运，未来两百年，中华民族都会持续增长，我们会看到一个现象，公元前八世纪的时候，中国那个时候很好。过了七百年是汉武帝时代，也是很强大的，再过七百年是大唐盛世。再过七百年朱元璋时代，再过七百年就是今天。

　　所以，今天中国是在走在一个上升通道当中。但是2008到2010年是中国难熬的三年。没有美国的危机也会出问题。经过三十年的发展已经聚焦到这个点上，现在很多企业死亡了，也不见得是坏事，不死怎么行呢？很多企业早就应该死了，现在死的太急速，太集中，刚好出现华尔街危机，出现次贷，大家就认为好像是他们引起的。他们只是一个诱发因素。但根本因素我们国家走了三十年了，自身确实需要调整了。我们很多企业做得很大，大而不强。虽然在成长，但成长的方式不可持续。虽然我们企业很多企业家也是非常的风光，但是它内在还缺少真正的企业精神和管理者的品质。所以，过去三十年的英雄都不是真正的英雄，真正的英雄是在未来三十年。未来三十年是中国真正产生企业家的三十年，过去三十年道理很简单，胆子大就行。

我总结过去三十年有五大机会，第一是短缺的机会。中国改革开放三十年走完了欧洲150年的历程，胆大，做什么成什么，生产什么都能卖得掉，因为短缺。第二在计划和省长转换的过程中给了大量的企业有寻租的机会。我们知道过去在相当长的时间里，第一笔财富怎么积累的？因为有计划价格和市场价格。计划和市场的差价在过去三十年我们已经统计了一个数据，什么数据？14万亿。这14万亿实际上为寻租提供了很好的空间。这是第二个机会。

　　第三个机会是什么？市场不规范。因为不规范所以就可以投机取巧，浑水摸鱼。因为在一个不规范的市场，所以，老实人是很难成就的。所以，胆大就能发财。还有其他的市场机会，我这里就不一一细说了。因为这些机会在未来是不存在了。所以，我想养儿子这并不容易。那么，下面我们来看看第二种思维，就是养猪的理论。

　　怎么来养好猪？首先你要抱一个很好的猪仔。科学的语言就是找一个好项目。什么项目是好项目？一般我看企业会从五的纬度看。第一个，团队。中国改革开放这一段时间都是进行风险投资的论坛。几乎业内人士一致认为中国70%的企业投资成功或者失败是源于团队，所以，我认为团队是一个最核心的要素。

　　第二个是产品和市场。一个好的产品，什么叫好产品？好产品是本质上从投资的视角来看就是时间差和空间差。多长时间别人赶上你，空间差就是在一个地方是落后的，在另一个地方可能是先进的。举例来说，比尔盖茨经常对他的员工说我们离破产还有18个月，为什么有18个月？因为他的产品比别人领先18个月。第二个就是结构。治理结构是一个治理和约束机制。第三个是管理结构，组织结构。第四个是模式，第五个是财务。财务核心是两条，第一条是你的盈利能力，第二条是增长性。用投资人的眼光看企业怎么看？从五个纬度看。

　　首先发现一个好项目，事实上对于一个投资人来说发现一个好项目就完成了一半的任务。所以，投资很大的程度上充满了不确定性。我认为这个世界三件事情带有投资性，比如我们和什么人结婚，这是人生重要的投资，因为它充满了不确定性。当我们选择一个对象的时候幸福婚姻最大的秘诀是找准你要的人，你对象找错了，后来尽管很努力，尽管你非常善于经营，但是由于你找的人就找错了，所以，我想无论如何结果都不会太好。这是第一个阶段。价值发现非常重要。

　　第二个就是价值提升。一般我们看一个企业的价值点，一般企业有五大家知。第一是实物价值，包括厂房机器设备。第二是财务价值，财务报表上可以看到的。供应链的价值，客户的价值，组织自身的价值，包括你的战略，包括你的理念，包括你的文化，包括你的品牌，包括你的团队，这都是组织的价值。养猪就是要经营价值。第三个就是价值放大。价值放大现在我想目前主要有两种手段。一种是价值链的整合，第二个就是上市。为什么上市能创造价值？上市是把企业的未来利益提前实现。第四个就是价值实现。价值实现实际上有三种处境，第一个通过上市退出。第二通过产权交易。第三通过内部交易。这就是养猪的方法。

　　前不久可口可乐收购汇源果汁。汇源果汁的老总就说了要像养儿子一样经营企业，要想卖猪一样卖企业。把企业当儿子养，当猪卖。现在我想提出第三种思维，未来中国企业应该向何处去，过去我们一直没有找到很好的答案。所以，我提出叫主业+基金模式。今天在座的可能很多是新的朋友，主业+基金模式我认为是中国企业成功的战略模式。所谓主业就是一枝独秀，基业常青，实现你的产业理想。你至少在细分市场做到前三名，前五名。否则你的主业就不够明显了。第二个主业意味着什么？要自己来控制。而基金意味着由别人来控制。主页应该自己亲自养，亲自管理。所谓基金应该别人管理，专业人士管理。主业+基金模式比较好的解决了企业经营过程中多年来存在的矛盾，或者三四年来始终没有解决的矛盾，就是究竟是一元化好还是多元化好。

　　所以，今天中国的企业应该坚守“主业+基金”的成长模式。比如像我们当代经理人现在就提出一个很好的构想，要搞一个中国成长基金，那么，我们在座的企业大家如果每个人能够参与成长基金，这就是基金。当然，你照样经营你自己的主业。那么，主业可以把你的主页做好。基金你可以分享别的行业的经济成长的成果。我想这都是一个重大的模式创新。事实上这也是重要的投资机会和投资平台。所以，我想今天无论是中国还是国际社会，将来真正成功的企业都是坚守主业+基金模式。时间关系，我不能一一展开。大家可以点击相关的主题，我写了很多的文章。主业就是养儿子，基金就是养猪。我们既要养儿子，又要养猪，二者不可偏废。我想这是最成功的战略模式。谢谢大家。

（作者：编辑：zhangyang7）

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